中信證券:關(guān)注香港債券市場配置機(jī)會(huì)
中信證券研報(bào)表示,2021年債券“南向通”開通,為我國債券市場投資者出海投資拓寬渠道。從品種看,香港債券市場主要包括美元債、離岸人民幣債與港元債等品類。對于境內(nèi)信用債市場而言,收益率與利差仍處相對較低水平,而香港債券市場收益率中樞高于境內(nèi)市場,性價(jià)比較高:對于美元債,中長期來看,美債利率顯著高于其他經(jīng)濟(jì)體債券利率,香港美元債利率同樣較高,具有配置性價(jià)比,可關(guān)注化債重點(diǎn)區(qū)域城投美元債、國股行AT1、AMC等板塊配置機(jī)會(huì);對于離岸人民幣債,離岸人民幣債可規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),隨著境內(nèi)外利差擴(kuò)大,其配置性價(jià)比正在逐漸提升,亦是除美元債以外的不錯(cuò)選擇;對于港元債,收益率中樞介于美元債與離岸人民幣之間,鎖匯成本相對較低,可關(guān)注中長久期主權(quán)債與證金債的配置機(jī)會(huì)。
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